老虎證券:成功破圈后 B站的未來在哪里?
2020-05-19 18:02:49   來源:互聯網
內容摘要
本文發布于老虎證券社區,老虎社區是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區板塊,致力于打造“離交易更近的美股港股英股社區”,有溫度的股票交流社區。

本文發布于老虎證券社區,老虎社區是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區板塊,致力于打造“離交易更近的美股港股英股社區”,有溫度的股票交流社區。

?騰訊系的公司在2020這個不安的年份表現都非常亮眼,如果非要找個共性,大概就是它們深諳流量之道。前腳騰訊在十億級別活躍用戶的微信上取得8.2%同比增長的傲人戰績,后腳B站不甘示弱,月活躍用戶同比增長70%,環比增長32%,直上一個數量級。

?從當年那個二次元社區到今天,B站的出圈可謂相當成功。

?隨著用戶基數的增大,B站的手腳也觸及更多地方。從年初那場價值“10億美元”的跨年晚會到“5.4”充滿話題性的《后浪》,越來越多的人接受并入圈了B站的文化。不過對B站來說,僅僅拉來流量是不夠的,它面臨最大的問題是——如何真正的像YouTube一樣,在給用戶提供文化發展空間的同時,又給股東創造價值。

?這里指的價值可不止是二級市場炒作,公司本身的貨幣化和盈利水平才是真正長遠發展之道。

?2020年第一季度,B站收入增長得不錯,從上一季度的20億元跳升至23.15億元,同比也增長了69%。其中占比最大的依然是游戲,同比增長了32%至11.5億元;對增速貢獻最大的是直播和會員訂閱收入,同比增長了172%至7.9億元。

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?指的一提的是,與騰訊一樣,由于在線廣告的投放效率提升,廣告主對B站的認可度可見一斑,致使B站廣告收入逆行業而為,不降反升,同比增長了90%。同時公司通過電商平臺獲得的收入也增長了64%,這都說明了商業圈對B站品牌的認可。

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?從理想的角度來看,用戶的增長,尤其是付費用戶的增長實在是大超預期。

?第一季的付費用戶達到了1340萬,去年同期則只有570萬,增長了135%,而去年單季的平均水平也只有720萬左右,相當于Q1一個季度就翻了一番。同時,也將付費轉化率(付費用戶站總活躍用戶比例)拉升至7.8%

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?同時,日活躍用戶也相應地上了一個臺階,從去年平均的單季3500萬左右上升至5080萬,DAU/MAU之比一直維持在30%的水平上,這個數值超過20%就說明是一款優秀的App。B站的活躍度在新增用戶猛增的情況下依然保持同樣等級的熱度,說明產品使用頻度高、留存率也高。

?這樣的產品非常容易用廣告來變現,這也是為什么B站雖然非常硬氣地拒絕貼片廣告,依然能在廣告收入上獲得海量增長的原因。

?更硬氣的是,B站有別的重要的貨幣化途徑——游戲和電商。

?二次元及其垂直內容領域是B站的立家之本,通過與之相關的游戲產生的現金流也是維持著B站早起運營的重要條件。2016年將《F/GO》國服囊獲,是B站意外的驚喜,但不得不說,在游戲領域,B站的偶然性太大,直到2019年底,B站代理的《雙生視界》重獲暢銷,才再一次證明其游戲方面的重大潛力——一種并非依靠原研、更多依賴于內容相關性的戰略性孵化的代理模式。

?而電商方面,B站的UP主帶貨甚至是走在短視頻對手前面的,在自身品牌化的電商增長的情況下,廣告收入也被大大刺激,形成良好的協同效應。

?然而這并不代表B站可以高枕無憂,從不理想的角度看,B站也在冒著更大險——Q1的凈虧損同比擴大175%!

?虧損,是大部分致力于內容的互聯網企業的通病。除了本身內容成本的高企,由競爭帶來的市場開支也不斷蠶食著股東的利益。

?B站Q1的毛利潤從去年的20%以下提升至22.9%。收入結構的變化顯示,毛利潤最高的廣告和電商占比縮水很多,而需要進行內容分成的游戲變化并不明顯。變化最大的是直播和會員收入這一塊,其中直播的內容分成成本也相對固定,所以能拉升毛利潤的,大多是訂閱會員增長帶來的訂閱收入。

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?乍看之下,這樣的營收結構更容易盈利才對,實際上,市場營銷的成本激增234%至6.06億元,除了新游戲的促銷外,還包括新增用戶的市場促銷費用。

?吸引“后浪”們的開支,可一點也不低。

?用戶基數增長帶動了收入,卻傷害了利潤,這不就是投資者們最擔心的,早已有優酷、愛奇藝前車之鑒的“傷敵一千、自損八百”的模式嗎?

?其實B站一直都有選擇,它放棄了最容易達成盈利的快錢方式,選擇了挑戰性更大的征途。在用戶看來,實在是良心。

?不過也有很多二次元老玩家在發泄不滿情緒,認為B站不再是哪個純粹的B站了。事實上,也是B站可以重新深思的方向,二次元玩家的忠誠度,可以持續給B站做出貢獻。如今出圈了的B站,動漫類的視頻的播放量只能排到第四,而最重要的流量來源,是和短視頻交集甚深的“生活類”視頻。

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?在PGC和短視頻兩面夾擊下的B站,最大的優勢是什么?

?第一、垂直化地打造強勢領域。比如,二次元內容,因為它與B站的游戲收入息息相關。垂直領域的內容優勢能讓他吃下更多的游戲資源。而深耕垂直領域,能將優勢的作品進一步強化,進而以內容作為籌碼與游戲商進行談判。

?第二、精細化的運營。除二次元外的內容原本都不是B站的強項,卻能在B站的運營下成功崛起,形成全網最集中的內容基地。

?內容優勢的累積是長期的,換句話說,目前B站的優勢也是長期的。既然B站選擇更重視體驗的道路,也許還會持續流血,不過內容壁壘越積越深,更多的資源也會紛至沓來。那個時候再談利潤,可就容易得多了。

?本文不構成且不應被視為任何購買證券或其他金融產品的協議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內容均不構成老虎證券在投資、法律、會計或稅務方面的意見,也不構成某種投資或策略是否適合于您個人情況的陳述,或其他任何針對您個人的推薦。









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