老虎證券:用戶重回高增長,Snap仍有一戰之力?
2020-04-22 15:21:12   來源:互聯網
內容摘要
本文發布于老虎證券社區,老虎社區是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區板塊,致力于打造“離交易更近的美股港股英股社區”,有溫度的股票交流社區。

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?Snap周二盤后公布了2020財年第一季度業績,雖然EPS不及分析師預期,但營收、DAU等指標均超出預期,尤其是DAU同比大增20%,盤后股價上漲20%。

?Snap已經自一月份高點下降了近40%,由于廣告主正削減廣告支出,而廣告收入是公司唯一的收入來源,Snap風險敞口比其他公司要大得多。同時公司還要面對來自Twitter、Pinterest、Facebook等同行的競爭,在這種生存環境交出一份超預期的財報實屬不易。

?產品內容豐富度提升,用戶增長擔憂被夸大

?本季度Snap DAU達到創紀錄的2.29億人,同比增長20%,環比凈增1100萬人,也創下了紫2017年二季度開始公布這一數據以來的最高增速,并且在北美、歐洲等地區均實現了增長,這表明此前市場對其用戶增長的擔憂被過分夸大了。 ?

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?此前根據自服務廣告系統和第三方的數據,本季度DAU存在巨大的下滑風險,導致股價一直承壓。實際結果顯示,近兩個季度DAU正在增速重回2018年前的高增長,表明Snap正在擺脫持續近兩年的低迷期,老虎證券投研團隊認為這主要受幾個方面推動:

?1、安卓APP下載量復蘇;

?2、持續推出的創新產品,如AR、Bitmoji TV、Cameos、性別轉換器等。數據顯示,日活躍用戶中平均每天有超過75%的用戶使用AR技術。

?3、Discover平臺貢獻增量。最新財報顯示,2020年第一季度Snapchat用戶觀看Discover內容所花費的總時間同比增長了35%以上。

?雖然原定于4月2日的Snap合作伙伴峰會再次被推遲,公司CEO已經暗示將推出一款新的地圖產品,改進應用程序導航系統以及為優質內容提供更突出的版面,這些創新舉措預示著公司在2020年有望延續本季度的強勁表現,尤其是在用戶獲取方面。

?廣告產品創新帶動營收增長

?在活躍用戶增長的驅動下,本季度Snap營收同比增長44%,ARPU增速持續回落。在廣高市場趨于疲軟的大環境下,公司在廣告端的投入正變得更具吸引力。 ?

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?疫情下,廣告商也在尋求最有效率的投放渠道。老虎證券投研團隊認為,公司在疫情下能實現營收的高增長,主要原因是一系列廣告產品創新使廣告主增加了對平臺的預算投入,廣告商可以根據廣告支出的指定回報對廣告行進行出價。

?具體表現在,Snap推出的動態廣告功能、三分鐘廣告時長、廣告的互動功能以及基于目標的競價,公司也表示正從廣告商那里聽到越來越多積極的反饋,本季度廣告客戶預付金翻了一番。

?廣告收入作為公司唯一也是最重要的收入來源,加大對廣告產品的創新和支出是必要的,我們看到近年來公司研發成本逐步攀升。 ?

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?結論

?老虎證券投研團隊認為,Snap近期股價的下跌更多的受系統性風險的驅使,公司本身已經從最糟糕的兩年低迷期中復蘇,Snap在用戶產品和廣告產品創新方面要強于同期的主要競爭對手,也看到了公司在產品端和廣告端所做出的努力。

?下季度,鑒于疫情在全球蔓延帶來極大的不確定性,Snap不提供對2020財年二季度業績預期。雖然疫情對Snap這一類的娛樂產品有一定正面作用,但廣告整體需求的下滑必定會沖擊到公司唯一的廣告收入。

?本文不構成且不應被視為任何購買證券或其他金融產品的協議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內容均不構成老虎證券在投資、法律、會計或稅務方面的意見,也不構成某種投資或策略是否適合于您個人情況的陳述,或其他任何針對您個人的推薦。










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